理财公司重仓科技赛道，多只权益产品净值创年内新高

进入三季度后半程，理财公司权益类产品表现亮眼。截至本周三收盘，多家理财公司披露的净值数据显示，其布局半导体、人工智能及高端制造方向的混合类与权益类产品，近一个月回报率普遍超过4.5%，部分头部产品净值已刷新年内最高纪录。

从持仓动向看，理财资金正加速向科创板与创业板龙头集中。某国有大行理财子公司最新投资报告显示，其管理的“智选成长”系列产品将电子行业配置比例提升至32%，较上季度增加7个百分点，重点增持了国产算力芯片与先进封装环节的个股。该产品前十大重仓股中，有六只属于半导体产业链，其中两只个股本周分别录得12%和9%的周涨幅。

股份制理财公司则更偏好景气度回升的消费电子与汽车智能化板块。另一家理财子公司发布的周报指出，其“新动能”产品在近五个交易日内净值上涨3.8%，主要贡献来自对某车载光学组件龙头的加仓操作。该股因新获头部新能源车企订单，三日累计成交额放大至58亿元，北向资金同步净买入超4亿元。

市场分析人士认为，理财公司权益类产品净值走强，与近期政策面持续释放的科技自立自强信号密切相关。多家机构在最新策略纪要中强调，国产替代逻辑已从主题炒作转向业绩兑现阶段，部分细分领域龙头公司二季度毛利率环比改善明显，这为净值修复提供了基本面支撑。

值得关注的是，理财资金在个股选择上呈现高集中度特征。统计显示，本周净值涨幅居前的二十只理财权益产品，其前三大重仓股平均重合度达到65%，主要集中在存储芯片、工业控制MCU以及精密测试设备三大方向。一家合资理财公司投资总监在路演中表示，这种抱团现象源于对产业周期位置的共同判断，即当前正处于新一轮库存回补与AI终端创新叠加的窗口期。

从发行端观察，理财公司近期密集推出挂钩科创100指数或半导体行业指数的结构性产品。某城商行理财子公司本周新发的一款“挂钩中证半导体材料设备主题指数”的封闭式产品，认购首日即达到20亿元募集上限，触发比例配售。该产品设有15%的参与率结构，若指数在一年观察期内上涨超过25%，投资者可获最高8.6%的年化收益。

风险偏好提升的同时，理财公司也在强化回撤管理。多家机构近期修正了权益类产品的波动率控制指标，将单日最大回撤阈值从2%收窄至1.5%。具体操作上，部分产品开始运用股指期货进行动态对冲，尤其针对持仓中流动性较好的大盘蓝筹科技股，以减少市场情绪波动带来的净值扰动。

展望后续行情，理财公司内部观点出现分化。乐观方认为，美联储降息预期升温将利好成长股估值扩张，且国内半导体设备国产化率仍有较大提升空间，建议维持八成以上权益仓位。谨慎方则提示，部分科创板个股静态市盈率已超过80倍，透支了未来两年业绩预期，建议在净值高位适度兑现收益，将仓位向估值合理的工业软件和网络安全龙头切换。

从资金流向监测数据看，本周理财公司通过场内基金和直接买入方式，合计净流入A股科技板块约76亿元，其中周一单日流入量达到峰值28亿元。个股层面，某国产GPU设计公司获理财资金连续五日增持，累计买入金额超过11亿元，该公司股价本周上涨18%，创上市以来新高，带动其所在的计算设备细分指数周涨幅达到5.2%。